„Das Fahrwasser für die FED verändert sich“

Marktkommentar von Dr. Otmar Lang, Chefvolkswirt der TARGOBANK, zur heutigen FED-Sitzung

Eigentlich konnte der neue Chef der amerikanischen Notenbank FED, Jerome Powell, in seiner ersten Sitzung heute nicht viel falsch machen. Er setzte lediglich den geldpolitischen Kurs seiner Vorgängerin fort – und das war gut so.

Doch die Zeiten, in denen sich quasi mit Zirkel und spitzem Bleistift am Reisbrett ausrechnen ließ, wie viele Zinserhöhungen noch folgen werden, sind vorbei. Das Fahrwasser für die FED verändert sich: Die Aktienhausse ist weltweit brüchig geworden. Auch mehren sich die Anzeichen für eine Abschwächung des weltweiten Konjunkturaufschwungs.

US-Präsident Trump verfolgt zwar die im Wahlkampf vorgezeichnete Linie, diese wird allerdings in vielen Kreisen wirtschafts- und außenpolitisch als problematisch eingestuft. Außerdem geht weltweit das größte geldpolitische Experiment der letzten 50 Jahre – die quantitative Lockerung – zu Ende. Und das bedeutet für Notenbanker und Finanzmarktakteure risikoreiches Neuland.

Die US-Notenbank muss sich auf diese veränderten Rahmenbedingungen einstellen. Deshalb tut sie gut daran, sich möglichst flexibel zu äußern und sich bezüglich der Anzahl der Zinsanhebungen alle Optionen offen zu halten.

Das bedeutet aber auch: Die FED kann den Finanzmärkten keine glasklare Guidance anbieten. Also bleibt auch diesbezüglich alles wie gehabt.

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